США передумали душить российский палладий: пошлины в 240% отменены, но рынок лихорадит. Комиссия по международной торговле США в конце мая заблокировала заградительные меры, хотя Минторг еще в апреле настаивал на антидемпинговых сборах в 132,83%. При этом цена металла на сегодня застыла в коридоре $1240-1300 за унцию, а аналитики спорят: ждать дефицита или профицита?
Россия контролирует 40% мирового производства палладия. Мурманская область уже называет себя «мировой столицей палладия» — после модернизации цехов в Мончегорске там перерабатывается весь объем драгметаллов «Норникеля». Однако Италия в мае 2026 года увеличила закупки российского металла в 2,5 раза, несмотря на санкционный режим ЕС.
«Норникель» снижает прогноз: что происходит с добычей
Компания «Норникель» пересмотрела планы на 2026 год. Прогноз производства палладия составил 2 415 – 2 465 тысяч тройских унций против 2 725 тысяч унций фактически в 2025-м. В первом квартале выпуск упал на 18% — до 608 тысяч унций.
«Временное сокращение связано с изменением соотношения металлов в структуре перерабатываемого сырья — в добыче выросла доля вкрапленных руд», — объясняют в компании. При этом менеджмент подтвердил годовой план.
В июле 2026 года «Норникель» перенес финальную переработку сырья для драгметаллов из Норильска в Мончегорск (Кольская ГМК). Это должно сократить производственный цикл и снизить потери металлов.
Сравнение прогнозов по металлам на 2026 год
| Металл | Прогноз 2026 | Факт 2025 |
|---|---|---|
| Палладий | 2 415 – 2 465 тыс. унций | 2 725 тыс. унций |
| Платина | 616 – 636 тыс. унций | 667 тыс. унций |
| Никель | 193 – 203 тыс. тонн | 198,5 тыс. тонн |
| Медь | 336 – 356 тыс. тонн | 425,3 тыс. тонн |
Дефицит или профицит: эксперты не могут договориться
Рынок разделился на три лагеря. Heraeus и SFA (Oxford) предрекают дефицит в 645 тысяч унций — больше, чем 465 тысяч годом ранее. Главная причина — резкое падение первичной добычи, которое перекроет снижение спроса.
Однако Johnson Matthey прогнозирует профицит около 6,8 тонн. Британская компания ожидает обвал мировых поставок первичного палладия на 8,5% (прежде всего за счет снижения отгрузок из РФ на 22%), но считает, что общее падение спроса в автопроме окажется сильнее.
«Норникель» занимает среднюю позицию: аналитики компании считают, что мировой рынок палладия в 2026 году достигнет баланса. Промышленный спрос ожидается на уровне 9,1 млн унций при предложении в 9,4 млн унций.
«Разница в 0,3 млн унций уйдет в инвестиционные запасы», — отмечают в компании.
Почему США отказались от пошлин
История с пошлинами США на российский палладий закончилась неожиданно. В апреле Минторг США установил предварительную антидемпинговую пошлину в 132,83%, в мае добавил компенсационную в 109,1%. Суммарно — более 240%.
Но 29 мая 2026 года Комиссия по международной торговле (ITC) вынесла отрицательное заключение. Ведомство пришло к выводу, что импорт из России не наносит существенного ущерба американской промышленности.
Причина проста: заменить 40% мирового производства физически невозможно. Введение заградительных мер привело бы к острому дефициту сырья для автопрома, нефтепереработки и химической промышленности США. Поставки из ЮАР или Канады не покроют потребности.
Представители «Норникеля» охарактеризовали решение как благоприятное. При этом компания заблаговременно перенаправила основные потоки экспорта в Китай и другие страны еще во второй половине 2025 года.
Что с ценой палладия на сегодня
Учетная цена Банка России на 21 июля 2026 года — 3 120,32 рубля за грамм. На Московской бирже цена закрытия составила около 3 052 рублей за грамм.
Мировые котировки колеблются в диапазоне $1 254 — $1 296 за тройскую унцию. При открытии обезличенного металлического счета (ОМС) банки предлагают:
- Покупка банком (вы продаете): около 2 954 рублей за грамм
- Продажа банком (вы покупаете): около 3 337 рублей за грамм
Спред существенный — почти 400 рублей. Физические слитки в магазинах и ломбардная скупка рассчитываются по индивидуальным тарифам, обычно ниже биржевых значений.
Автопром теряет интерес, но появляются новые игроки
На автомобильные катализаторы приходится более 80% спроса на палладий. Постепенное снижение выпуска классических бензиновых машин давит на рынок. Спрос со стороны традиционного автопрома падает примерно на 9% из-за проникновения электромобилей.
В то же время гибриды (PHEV), требующие большего объема металлов платиновой группы, временно сдерживают обвал. А производители пытаются компенсировать потери другими секторами.
«Норникель» ожидает, что к 2027 году новые сферы — ИИ-инфраструктура, дата-центры, микроэлектроника — создадут дополнительный спрос в объеме 3–5 тонн металла. Вторичная переработка (рециклинг) растет умеренными темпами — плюс 6% в год и может составить от 3,2 до 3,4 млн унций.
Сценарии развития цен на 2026-2027
- Умеренно-бычий (консенсус): $1 550 – $1 800. Бум гибридных авто, жесткие экологические стандарты в Азии, новые сферы применения (ИИ, электроника, водород).
- Оптимистичный: $2 000 – $2 900. Локальные сбои поставок, санкционное давление, жесткие ввозные пошлины, недоинвестирование в новые шахты.
- Пессимистичный: $1 100 – $1 300. Быстрое вытеснение ДВС чистыми электромобилями, замещение палладия более дешевой платиной, стагнация мирового автопрома.
Рынок палладия остается в подвешенном состоянии. Геополитика, электромобили, новые технологии — слишком много факторов тянут в разные стороны. А 40% мирового производства по-прежнему зависит от решений, принимаемых в Норильске и Мончегорске.
