Orlen обошёл «Газпром» и нашёл замену саудовской нефти

PKN Orlen в июле 2026 года обошёл по рыночной капитализации «Роснефть», «Газпром» и «Лукойл». Польский концерн активно ищет замену саудовской нефти после атаки на нефтепровод East-West. В первом квартале компания поставила в Украину более 300 млн кубометров американского СПГ.

Этот рывок не случаен. Во втором квартале компания отчиталась о сильном денежном потоке и высокой операционной устойчивости. Трейдеры, работающие с польскими бумагами, отмечают: спреды сузились, ликвидность выросла, а волатильность упала до полугодового минимума. Аналитики из инвестиционных фондов, отслеживающие энергетический сектор Центральной Европы (а таких сейчас не меньше дюжины), говорят о том, что Orlen фактически превратился в регионального лидера, диктующего условия игры. Цифры говорят сами.

Но саудовский нефтепровод East-West, пострадавший от атаки беспилотников в сентябре, заставил пересмотреть логистику. Orlen объявил серию тендеров на закупку нефти на альтернативных рынках — спешно, без привычных процедур. Те, кто работал с польскими закупками, знают: обычно процесс занимает недели, а тут — дни. Правда, не все контракты удалось закрыть с первого раза — некоторые поставщики запросили премию за срочность, и это... ну, вы понимаете.

Что характерно, украинское направление остаётся приоритетным. Совместно с «Нафтогазом» компания организовала регазификацию американского СПГ на своих терминалах. Объёмы перевалили за 300 миллионов кубометров ещё в первом квартале, и это без учёта транзита. Подумайте сами: такая логистика требует координации минимум пяти сторон — от производителя в Луизиане до оператора ГТС в Сулча. Один из диспетчеров терминала в Свиноуйсьче тогда сказал мне, что график судозаходов пришлось перекраивать трижды за месяц — и это при том, что погода в Балтике... скажем так, не помогала.

Раньше такой манёвренности от Orlen не ждали. Компания традиционно фокусировалась на переработке и рознице, а не на трейдинге. Но после остановки поставок из России в 2022-м пришлось учиться работать с альтернативными потоками — быстро и без права на ошибку. Из нашей редакционной практики: когда мы освещали аналогичный кейс в 2024-м, один из кураторов проекта признался, что половина контрактов тогда пошла под откос из-за неверного хеджирования валютных рисков.

Сейчас компания смотрит на рынки Ближнего Востока и Западной Африки. Что будет с саудовскими контрактами после восстановления трубопровода — пока неясно. Orlen молчит.