Мировая экономика тормозит: МВФ снизил прогноз роста до 3%. При этом фонду пришлось пересмотреть инфляционные ожидания в сторону повышения — до 4,7%. Что происходит с глобальными финансами и почему Центральная Азия оказалась в зоне особого внимания экспертов?
Июльское обновление доклада «Перспективы развития мировой экономики» не принесло хороших новостей. Глобальный ВВП замедлится с 3,5% в 2025 году до 3,0% в 2026-м. Инфляция, которая вроде бы начала снижаться в 2024-м, внезапно остановилась. «Энергетический шок от конфликта на Ближнем Востоке продолжает бить по импортерам топлива», — отмечается в материалах фонда. При этом искусственный интеллект стал неожиданным локомотивом роста — инвестиционный бум в сфере ИИ активно стимулирует экономики стран, встроенных в технологические цепочки.
Узбекистан: перегрев вместо стабильности
18 июня Исполнительный совет МВФ завершил консультации по Статье IV с Ташкентом. Цифры впечатляют: ВВП вырос на 7,7% в 2025 году и ускорился до 8,7% в первом квартале 2026-го. Инфляция упала до 7% в апреле. Дефицит бюджета сократился до 2,1% ВВП.
Но радость экспертов МВФ оказалась сдержанной. «Сильный внутренний спрос удерживает экономическую активность выше потенциального уровня», — предупреждают в фонде. Риск перегрева реален. Центральному банку рекомендовано сохранять жесткую денежно-кредитную политику.
Важное изменение: МВФ официально перевел валютный режим Узбекистана в категорию плавающего курса. При этом эксперты обращают внимание на необходимость снижения зависимости бюджета от доходов от продажи золота.
Молдова: программа без денег
Кишинев и МВФ достигли соглашения на уровне персонала по новой 36-месячной программе в мае 2026 года. Парадокс: программа есть, денег нет. Формат Инструмента координации политики (PCI) не предусматривает прямого выделения кредитов.
Причина проста: Молдова стабилизировала макроэкономическую ситуацию и получила доступ к Плану роста от ЕС объемом €1,9 млрд. Экстренное финансирование больше не требуется.
«Главная задача PCI — контроль за фискальной дисциплиной и мониторинг реформ», — поясняют в фонде. Одобрение МВФ необходимо для продолжения интеграции страны в Евросоюз.
Обязательства жесткие: снизить бюджетный дефицит до 3,5% ВВП к 2029 году (с примерно 5,5% в 2026-м). Инструменты: расширение базы НДС, упрощение подоходного налога, реформа управления госпредприятиями.
При этом общий государственный долг Кишинева перед фондом составляет порядка $1,35 млрд — это более четверти всего внешнего долга Молдовы. Несмотря на отставку премьер-министра Александру Мунтяну в июле 2026 года, соглашение остается в силе.
Казахстан: нефтяной щит и кредитные риски
Миссия МВФ под руководством Амины Лареш посетила Казахстан 3-12 июня 2026 года. Прогноз роста ВВП — 4,6% в 2026 году и 4,4% в 2027-м. Это значительно выше среднемировых темпов в 3%.
«Экономика демонстрирует устойчивость благодаря высоким мировым ценам на нефть», — отмечают эксперты. Международные резервы способны покрыть около 10 месяцев импорта. Инфляция снизилась с 12,9% в сентябре 2025 года до 10,4% в мае 2026-го.
Но не все гладко. МВФ настоятельно рекомендует:
- Избегать чрезмерных государственных расходов за счет временных нефтяных сверхдоходов
- Направлять дополнительные доходы в Национальный фонд
- Контролировать быстрый рост потребительского кредитования домохозяйств
- Внедрять международные стандарты надзора за финансовым сектором
«Необходимо ускорять диверсификацию экономики, развивать цифровую инфраструктуру и повышать энергетическую безопасность», — подчеркивают в фонде.
Украина: транш в условиях войны
Исполнительный совет МВФ утвердил первый обзор четырехлетней программы EFF для Украины и выделил транш в размере $690 млн. Общий объем программы расширенного финансирования составляет $8,1 млрд.
Решение принято после проверки выполнения Киевом условий программы. 25 исполнительных директоров, представляющих все 190 стран-членов фонда, одобрили выделение средств.
| Показатель | Значение |
|---|---|
| Объем транша | $690 млн |
| Общая программа | $8,1 млрд |
| Срок | 4 года |
Большинство решений в Исполнительном совете принимаются без официального голосования — путем выработки консенсуса. При этом сила голоса страны зависит от размера ее финансовых взносов в фонд.
Что дальше?
Глобальная торговля, по прогнозам МВФ, замедлится до 3,5% по сравнению с 5,0% в 2025 году. К 2027 году ожидается ускорение роста мирового ВВП до 3,4%, а инфляция должна снизиться до 3,9%.
Но это только прогнозы. Реальность диктуют геополитические шоки, цены на энергоносители и темпы внедрения искусственного интеллекта. Фонд продолжит мониторинг ситуации в 190 странах-членах.
Следующий бюллетень «Перспективы развития мировой экономики» выйдет осенью 2026 года. Тогда станет ясно, насколько точными оказались июльские прогнозы.
